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知识产权证券化之路

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  • 发布时间:2018-07-16 11:32
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【概要描述】资产证券化是指将缺乏流动性、但具有可预期收入的资产,通过在资本市场上发行证券的方式予以出售,以获取融资,从而提高资产的流动性。

知识产权证券化之路

【概要描述】资产证券化是指将缺乏流动性、但具有可预期收入的资产,通过在资本市场上发行证券的方式予以出售,以获取融资,从而提高资产的流动性。

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知识产权证券化之路

 

(一)知识产权证券化的定义

资产证券化是指将缺乏流动性、但具有可预期收入的资产,通过在资本市场上发行证券的方式予以出售,以获取融资,从而提高资产的流动性。

知识产权证券化是资产证券化的其中之一,指的是以知识产权的未来许可使用费为支撑,发行资产支持证券进行融资。其具体操作是将流动性较差、但是收益稳定且可以预见的知识产权进行组合,通过结构化设计,将风险和收益要素分离重组,并结合一定的增信措施,使其达到市场要求的信用评级,在资本市场上发行证券出售,以募集资金。知识产权证券化最大的有点在于,不但能够通过发行债券的方式在资本市场上获得所需的资金,而且还可以保留对知识产权的自主性。

知识产权证券化的参与主体包括发起人(原始权益人)、特设载体(SPV)、投资者、受托管理人、服务机构、信用评级机构、信用增强机构、流动性提供机构等。其中原始知识产权权利人将自己拥有的知识产权资产以“真实出售”方式过户给特设机构,特设机构获取了知识产权的唯一转让权,以知识产权将会产生的现金收入为基础发行证券,唯一转让权可以保证将来产生的收入会被用于还付投资者的本息,多余的收入为增值收益。倘若技术尚未申请专利等知识产权的,特设机构还可以为其代理知识产权申请,并承担申请费用以及知识产权年度维持费用,特设机构和知识产权权利人按照一定的比例对所获得的收益进行分成。

知识产权的证券化不仅将知识产权这种无形资产成功地转化为企业发展和传品研发创新所需的现金流,同时也活跃了金融资本市场,是金融自由化的重要表现形式之一。

(二)资产证券化的主要案例

世界上第一例著名的知识产权证券化实例是由摇滚歌星大卫·鲍伊在1997年创造,其发行公司是美国的普尔曼公司,资产基础是大卫·鲍伊25张唱片近300首歌曲的版权收益,这个收益为7.9%10年期债券,共筹得5500万美元,该发行证券被穆迪公司评级为“3A”级。

版权之外,以专利收益权作为基础资产的案例也比较常见。美国Royalty Pharma公司专注于医药专利许可领域,该公司于2003年将多家制药公司研发的13种药品的专利许可收益作为资金池,经过瑞士信贷集团为其进行交易结构设计,MBIA为其提供保险,成功筹得2.25亿美元。

2003年初,Guess14份商标许可使用合同为基础发行了7500万美元的债券,为期8年,JP摩根进行证券包销,专业人士称此次证券化交易为威力啊的商标权证券化交易设定了标准。

借助于资产证券化这一金融手段,知识产权证券化在音乐、电影、医药、半导体等诸多行业均得到有效发展,帮助轻资产公司募集到丰富的资金。知识产权资产证券化在美国取得了较快的增长。

(三)中国的资产证券化发展

日前,财政部、国家知识产权局批准海口市入选2018年知识产权运营服务体系建设试点城市。中央财政向每个试点城市提供2亿资金支持,重点用于推进知识产权保护体系建设、聚焦产业培育高价值专利、促进创新主体知识产权保护和运用、培育知识产权运营服务业态。

其实与南京、杭州、广州等入选的试点城市相比,海口的知识产权运营能力并不突出,且基础工作相对比较薄弱,而正是如此,海口将实行更加积极主动的创新探索,实现其在知识产权证券化方面突破的可能性。今年4月发布的《中共中央国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》明确提出,将探索知识产权证券化、完善知识产权信用担保机制。日前在海口举办的海南省知识产权五指山论坛上,70余位业内专家学者联名发布“海南共识”,进一步明确指出,以知识产权证券化为创新驱动引擎,打造资本与技术的高效融合通道,为资本“脱虚入实”,直接进入创新领域,提供高效率、低成本的导流渠道。

近年来,我国知识产权运营体系建设持续加快,知识产权质押融资和保险业务稳步发展,这为探索知识产权证券化提供了重要基础。

在有关专业人士看来,目前国内知识产权运营仍停留在传统的展示推介、评估咨询等方面,创新主体很难通过目前的模式将创新成果完整有效地服务于实体经济,而知识产权证券化要做的,是盘活99.9%的“沉淀价值”,形成“真正的万亿级市场”。

虽然前景是光明的,但是道路是曲折的。推动知识产权证券化在中国落地,还有很长的一段路要走。综合来看,知识产权证券化成功的案例,具有一定的共性:首先,适合证券化的优质资产是基础,标的知识产权必须权属清晰、权利稳定、收益权明确;其次,需要有一定规模的知识产权资产组合,使其符合证券化资产要求,这是其能够进行资产证券化的有效支撑;最后,知名机构的背后主推和增信,是指达到证券发行的评级要求,是证券化的风险保障。

根据国家知识产权局发布的统计数据,2016年我国共受理发明专利申请133.9万件,共授权发明专利40.4万件;截至2016年底,我国国内发明专利拥有量共计110.3万件,成为继美国和日本之后,世界上第三个国内发明专利拥有量超过百万件的国家。庞大的专利增量和累计总量,以及日趋活跃的专利运营行为,都为我国专利的证券化提供了坚实的基础。

不过,在具体的实践过程中,知识产权证券化仍然存在一些问题。首先,我国知识产权虽然在数量规模上已经排名靠前,但其质量还有待提高,知识产权价值与核心业务收益的结合度有待提高;其次,我国知识产权运营与转化效率不高,专业服务机构缺乏,知识产权的价值有待发掘和提升,关于知识产权的价值评估能力也需要进一步加强;再次,知识产权的保护环境有待完善,应进一步加大侵权的违法成本。另外,资产证券化本身在我国仍处于发展阶段,规模和体量有限。知识产权证券化作为一个新生的细分类别,与资产证券化的发展相辅相成,密不可分,需要同创新、共发展

随着我国科技领域的不断创新,以及知识产权运营市场的壮大,我国在知识产权证券化的道路上必将有所作为。

 

 

2021年度专利复审无效十大案件

2021年度专利复审无效十大案件

2021年度专利复审无效十大案件 专利复审和无效审理是对专利权利的保护范围大小甚至权利的有无进行再次认定的程序,决定着专利权的保护基础,一直备受社会关注。4月26日,2021年度专利复审无效十大案件在国家知识产权局开放日活动中正式发布。 案例1.“新颖的磺酰胺类化合物及其作为内皮素受体拮抗剂的应用”发明专利无效案(专利号:ZL01820481.3) 案情简介:专利权人:埃科特莱茵药品有限公司,无效宣告请求人:南京正大天睛制药有限公司。本案涉及的药品马昔腾坦,是首个获批用于治疗肺动脉高压的口服制剂。本案系仿制药申请人在提交仿制药申请后,针对原研药发起的专利挑战。案件审理过程中涉及化学医药领域的多个法律问题,包括权利要求中技术术语的理解、马库什权利要求的性质、马库什化合物和具体化合物优先权的认定、表格化合物充分公开的判断、补充实验数据以及化合物创造性的判断等。 审理结论:在修改的基础上维持有效。 典型意义:本案是药物化合物审理的典型案例,对于优先权的认定、表格化合物充分公开的判断以及化合物创造性的判断具有示范作用。 案例2.“被取代的多环性氨基甲酰基吡啶酮衍生物的前药”发明专利无效案(专利号:ZL201180056716.8) 案情简介:专利权人:盐野义制药株式会社,无效宣告请求人:刘奕彤。本案涉及的玛巴洛沙韦是目前获批的首个、也是唯一一个单剂量口服抗流感药物。案件审理过程中涉及马库什权利要求能否获得说明书的支持,如何准确评价说明书对技术效果的公开以及结构类似的化合物的创造性判断等法律问题。 审理结论:维持有效 典型意义:本案对于准确评价说明书描述的技术效果以及马库什权利要求能否得到说明书支持具有借鉴意义;还阐述了对于“结构类似但用途不同的化合物”,在创造性评判时应当对现有技术提供的机理研究成果进行全面考察,如果其与涉案专利的作用机制缺乏内在联系,则不能从中获得对化合物结构改进以实现不同用途的技术启示。 案例3.“通过图像采集获取网络连接的数据传输方式及其系统”的发明专利无效案(专利号:ZL201010523284.4) 案情简介:专利权人为上海科斗电子科技有限公司,无效宣告请求人为掌阅科技股份有限公司。在本案的无效宣告程序中,双方均提交了大量证据,案件复杂度高,口头审理后,请求人提出了撤案声明。本案审理的重点在于当请求人提出了撤案请求时,审理程序是否终止,即对专利法实施细则第七十二条第2款规定的理解和适用。 审理结论:宣告无效 典型意义:本案对于当事人撤回其请求但审理程序可以不终止的法律规定进行诠释,合理平衡专利权人与社会公众的利益。 案例4.“左心耳封堵器”的发明专利无效案(专利号:ZL201310567987.0) 案情简介:专利权人:先健科技(深圳)有限公司,无效宣告请求人:蔡景莉。本案请求人对专利权人的多个专利权提起了无效宣告请求,本案是其中一件。本案审理中,请求人主张涉案专利缺乏新颖性和创造性,并提交相关现有技术证据。专利权人则主张请求人提出的主要证据属于在申请日以前六个月内“他人未经申请人同意而泄露其内容的”情形,因而涉案专利应享有“新颖性宽限期”,请求人提交的证据不能破坏其新颖性和创造性。 审理结论:宣告无效 典型意义:本案对于“新颖性宽限期”的适用进行诠释,充分论述了对“他人未经申请人同意而泄露其内容”能否享受现有技术豁免的认定思路,明确对于他人未经同意而泄露发明创造内容的情形,如果证据能够表明专利权人在已经知晓情况后两个月内仍未提出声明和提交证明文件,则不能享有新颖性的宽限期。决定强调,专利权人在知晓他人未经同意而泄露技术内容时,应及时履行必要的声明义务。 案例5.“轴流风轮”的发明专利无效案(专利号:ZL200710026747.4) 案情简介:专利权人:广东美的制冷设备有限公司,无效宣告请求人:珠海格力电器股份有限公司。美的、格力、奥克斯是国内空调行业的三大竞争巨头,他们之间的专利纷争不断,本案为格力对美的提出的第二次无效宣告请求,案件所涉及的用于空调外机上的轴流风轮对空调效能具有重要影响,是三家企业专利大战的关键专利之一。 审理结论:宣告无效 典型意义:本案涉及单方委托鉴定报告证据效力的认定,同时,对采用参数定义的产品权利要求与使用公开证据的技术比对提供了审理思路。   案例6.“图像传感器CS3825C”的集成电路布图设计专有权撤销案(登记号:BS.175539928) 案情简介:专利权人:珠海市矽旺半导体有限公司,撤销意见提出人:深圳市芯智锐光电科技有限公司。本案审理涉及多个撤销条款,包括有关保护客体的条例第二条,有关独创性的条例第四条,有关申请登记期限的条例第七条。 审理结论:维持有效 典型意义:本案诠释了专有权保护对象、独创性审理范围以及申请登记期限的判断规则,对布图设计案件的审理具有借鉴意义。 案例7.“仪表机壳”的外观设计专利无效案(专利号:ZL201030122941.5) 案情简介:专利权人:福建顺昌虹润精密仪器有限公司,无效宣告请求人:厦门希科自动化科技有限公司。本案审理过程中涉及多个争议焦点,包括“中间产品”是否属于外观设计保护的客体、判断主体的确定,以及外观设计的对比判断规则。 审理结论:宣告无效 典型意义:本案阐明了作为判断主体的“一般消费者”应当具有的知识水平和认知能力,分析了各设计特征对于整体视觉效果的不同影响权重。 案例8.“防爆装置”的实用新型专利无效案(专利号:ZL201521112402.7) 案情简介:专利权人:宁德时代新能源科技股份有限公司,无效宣告请求人:江苏塔菲尔新能源科技股份有限公司、东莞塔菲尔新能源科技有限公司。本案审理过程中主要争议焦点在于两个方面,一是对技术方案的理解,二是作为技术改进点的多个结构特征对创造性判断的影响。 审理结论:在修改的基础上维持有效。 典型意义:本案是新能源领域结构类产品创造性判断的典型案例,决定强调,判断是否存在技术启示时,应对区别特征之间的关系予以关注,在准确认定涉案专利实际要解决的技术问题和能够达到的技术效果的基础上,客观判断现有技术是否给出了相应的技术启示。 案例9.“用于治疗潜伏性结核的喹啉衍生物” “取代的喹啉衍生物在治疗耐药性分枝杆菌性疾病中的用途”的发明专利无效案(专利号:ZL201210507318.X、ZL200580017016.2) 案情简介:专利权人:詹森药业有限公司,无效宣告请求人:王立群。本系列案涉及两项专利权,该两项专利涉及全球45年来首个抗结核药物“贝达喹啉”。本系列案审理过程中涉及多个争议焦点,包括对权利要求特定技术术语的理解、如何考量说明书实验数据,以及对医药用途发明改进动机与合理成功预期的判断等。 审理结论:在修改的基础上维持有效。 典型意义:本案明确了在医药用途发明的创造性判断中,应当准确评价是否存在“合理的成功预期”。 案例10.“一种用于给排水的活接接头”的实用新型专利无效案(专利号:ZL201920390483.9) 案情简介:专利权人:浙江天雁控股有限公司,无效宣告请求人:孟祥麟。本案审理过程中涉及举证责任、对电子证据真实性的确定、使用公开证据链的认定,以及实用性的判断等诸多法律问题。 审理结论:维持有效。 典型意义:本案明晰了在核实证据优先权时,本国优先权文件的举证责任分配和获取途径。同时,本案还诠释了对实用性意义上“能够产生积极效果”的理解,以及对微信聊天记录、展会等不同类型证据真实性和证明力的认定规则。      
2022-05-13
The

The 2021 patent index targets current patent statistics and trends in Europe

The EPO acts as executive body for the European Patent Organization, an intergovernmental organization that was set up on 7 October 1977 on the basis of the European Patent Convention, to “strengthen co-operation between the States of Europe in respect of the protection of inventions” and establish a single procedure for the grant of patents abiding by certain standard rules.
2022-04-22
Chile

Chile is the first country to pass neurorights law

On October 25th, 2021, the Senate of the Republic of Chile unanimously approved a bill to amend the constitution to protect brain rights or “neurorights”. Chile became the first nation to have a constitution in force that explicitly addresses the challenges of emerging neurotechnologies. 
2022-04-15
消费公益诉讼赔偿的新路径

消费公益诉讼赔偿的新路径

消费公益诉讼,是指由于商品生产者、服务经营者的不法或不合理经营行为,侵害了众多消费者合法权益或者存在可能对众多消费者合法权益造成侵害的威胁,使整个社会的正常商业秩序和消费者公众利益遭受或者存在侵害威胁之时,国家机关、相关的消费者团体组织或者消费者个人为维护消费者公众利益而向法院提起诉讼的制度。
2022-04-08
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